LED產(chǎn)業(yè)上游是襯底作和外延片、芯片生產(chǎn)，中游產(chǎn)業(yè)為L(zhǎng)ED封裝，下游為顯示屏、背光應(yīng)用、汽車(chē)、通用等應(yīng)用領(lǐng)域。其中，上游外延片、芯片的生產(chǎn)是LED的關(guān)鍵技術(shù)，技術(shù)含量較高，資本投入較大，同時(shí)也是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)最激烈、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最大領(lǐng)域。
   自2015年以來(lái)，國(guó)家持續(xù)出臺(tái)利好政策，LED的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，推動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速。據(jù)LED產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球LED市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到5300億元，其中，中國(guó)大陸LED產(chǎn)值規(guī)模達(dá)3000億元，占全球比例超過(guò)55％，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)LED市場(chǎng)規(guī)模仍有望維持在15％左右的市場(chǎng)增長(zhǎng)。

   我國(guó)LED市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模及增長(zhǎng)趨勢(shì)

   LED芯片：剩者為王
   在LED和小間距LED的火熱市場(chǎng)需求刺激下，LED產(chǎn)業(yè)景氣度逐步提升。自2016年底開(kāi)始，LED芯片大廠(chǎng)開(kāi)始陸續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。隨著國(guó)內(nèi)芯片大廠(chǎng)陸續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，海外企業(yè)與國(guó)內(nèi)二三線(xiàn)芯片廠(chǎng)逐步收縮產(chǎn)能，LED芯片行業(yè)新格局逐漸形成：產(chǎn)業(yè)向大陸聚集、產(chǎn)能向龍頭聚集。
   由于中國(guó)大陸LED外延片和芯片造商不斷投入更多產(chǎn)能，導(dǎo)致LED芯片市場(chǎng)出現(xiàn)供過(guò)于求的局面，最終導(dǎo)致臺(tái)灣和國(guó)內(nèi)LED芯片產(chǎn)商面臨過(guò)高的庫(kù)存水平壓力。

   根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度末，三安光電庫(kù)存價(jià)值高達(dá)25.78億元人民幣（約3.76億美元），比上一季度增長(zhǎng)3.6％，同比增長(zhǎng)102.2％；截至2018年9月末，華燦光電庫(kù)存價(jià)值高達(dá)12.37億人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)33.2％；乾光電庫(kù)存價(jià)值高達(dá)4.07億人民幣，同比增幅高達(dá)64.1％。對(duì)于中國(guó)臺(tái)灣造商晶元光電而言，2018年第三季度末的庫(kù)存價(jià)值到達(dá)1.72億美元，較上一季度下降1.4％，但較去年同期增長(zhǎng)11.9％。
   盡管LED芯片產(chǎn)商紛紛加大庫(kù)存，是為了減緩價(jià)格下滑趨勢(shì)，但與此同時(shí)，2018年初至9月底，LED芯片價(jià)格卻下降了15－20％。由于三安光電正在擴(kuò)大產(chǎn)能，部分額外產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2019年中期正式生效，因此LED芯片供過(guò)于求的情況可能會(huì)在2019年繼續(xù)惡化。
   目前，LED芯片行業(yè)市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)已經(jīng)掌握在幾家龍頭企業(yè)手中，預(yù)計(jì)未來(lái)3至5年內(nèi)中國(guó)主要幾家LED芯片廠(chǎng)商將占全球LED芯片產(chǎn)量的70％。中國(guó)LED芯片造商產(chǎn)能擴(kuò)張引發(fā)了行業(yè)對(duì)供過(guò)于求的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)此，廈門(mén)乾光電總裁金張育表示規(guī)模相對(duì)較小的中國(guó)造商將被迫退出市場(chǎng)，這將緩解可能出現(xiàn)的供過(guò)于求的局面。
   LED封裝：一超多強(qiáng)
   近年來(lái)，LED通用處于快速替代階段，行業(yè)滲透率還有翻倍空間。此外，全球封裝產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移持續(xù)，據(jù)LED半導(dǎo)體網(wǎng)調(diào)研了解，國(guó)外封裝大廠(chǎng)交給大陸企業(yè)的訂單逐漸增多，中國(guó)封裝企業(yè)面臨的是全球大市場(chǎng)。再者，隨著LED燈珠成本的下降，更多的應(yīng)用場(chǎng)景正逐步被開(kāi)發(fā)，MiniLED、植物、智能、車(chē)用等新應(yīng)用引領(lǐng)LED下一階段需求。

   雖然LED封裝市場(chǎng)火熱，但其市場(chǎng)資源逐漸向龍頭企業(yè)集中。行業(yè)目前形成“一超多強(qiáng)”的局面：“一超”木林森體量冠絕群雄，產(chǎn)能與營(yíng)收與同行不在同一級(jí)別。近年來(lái)，木林森持續(xù)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)與華燦、澳洋順昌以及下游眾多企業(yè)形成合作同盟，并不斷通過(guò)參股、收購(gòu)擴(kuò)大版圖，已經(jīng)成為中游重要的市場(chǎng)勢(shì)力。收購(gòu)LEDVANCE后，營(yíng)收規(guī)模更是一舉擴(kuò)大三倍，成為世界級(jí)LED企業(yè)�！岸鄰�(qiáng)”中，國(guó)星光電與鴻利智匯穩(wěn)居第二陣營(yíng)，兩者體量相當(dāng)，但是各有特色。鴻利智匯落實(shí)推進(jìn)“LED＋車(chē)聯(lián)網(wǎng)”雙主業(yè)戰(zhàn)略，主營(yíng)LED系列產(chǎn)品穩(wěn)步增長(zhǎng)，在擴(kuò)大LED產(chǎn)能同時(shí)積極布局紅外安防、紫外等細(xì)分領(lǐng)域。國(guó)星光電除了以顯示屏封裝為發(fā)展主力，亦在LED芯片、領(lǐng)域積極發(fā)展，使其營(yíng)收占比逐年提升。第三梯隊(duì)則是瑞豐光電、聚飛光電等一眾相對(duì)小規(guī)模封裝企業(yè)為主。目前格局雖然初定，但是洗牌仍處在持續(xù)，資源向頭部企業(yè)集中。
   當(dāng)前，大部分國(guó)內(nèi)LED封裝企業(yè)通過(guò)規(guī)模效益來(lái)保證盈利，從而保證企業(yè)的生存發(fā)展，這在短期內(nèi)不會(huì)有太大的改變。當(dāng)然也有一小部分封裝廠(chǎng)商逐步從拼規(guī)模到拼技術(shù)、拼工藝的轉(zhuǎn)變。比如瑞豐光電，與業(yè)內(nèi)同行相比，瑞豐光電在市場(chǎng)規(guī)模上并不具備優(yōu)勢(shì)，其在行業(yè)內(nèi)立足依靠的是產(chǎn)品品質(zhì)和差異化。瑞豐光電CTO裴小對(duì)LED半導(dǎo)體網(wǎng)小編表示，為確保品質(zhì)差異化優(yōu)勢(shì)，瑞豐光電重視研發(fā)投入，提前對(duì)新興技術(shù)進(jìn)行布局，重視基礎(chǔ)研究，打造了一支具有前瞻性眼光和基礎(chǔ)扎實(shí)的研發(fā)隊(duì)伍。
   對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如今一些中國(guó)封裝廠(chǎng)商的品牌影響力，在海外已經(jīng)得到了客戶(hù)的認(rèn)可，中國(guó)封裝企業(yè)的品牌建設(shè)取得的成果不小。未來(lái)，中國(guó)LED封裝企業(yè)在國(guó)際上的影響力必將越來(lái)越大。
   LED：兩極分化
   隨著LED產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)壯大，其由最初的粗放競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)向以資本、技術(shù)為代表的綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)集中度越來(lái)越高。近幾年來(lái)LED市場(chǎng)層出不窮的企業(yè)間整合并購(gòu)潮便是最好的印證。
   2015年至2017年，LED行業(yè)每年都有40起以上的重要并購(gòu)整合交易，并購(gòu)標(biāo)的也有上下游拓展到了教育、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等其他領(lǐng)域。進(jìn)軍新領(lǐng)域、同行業(yè)并購(gòu)、布局全球市場(chǎng)、同產(chǎn)業(yè)的上中下游整合是LED行業(yè)并購(gòu)的主要方向。與此同時(shí)，終端市場(chǎng)的不景氣及激烈的企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)更加速了行業(yè)分化和優(yōu)勝劣汰，大企業(yè)逐漸開(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)，而更多中小企業(yè)將面臨出局危機(jī)。
   隨著LED市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，企業(yè)也采取不同戰(zhàn)略加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。一種是通過(guò)整合并購(gòu)打造“巨無(wú)霸”企業(yè)，以規(guī)模效應(yīng)和集成能力取勝；另一種是采用“小而美”戰(zhàn)略，聚焦細(xì)分市場(chǎng)深耕細(xì)作，謀求差異化發(fā)展。

   歐普拓展LED業(yè)務(wù)多元化布局渠道，并深化國(guó)際戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的價(jià)值挖掘和品牌優(yōu)勢(shì)。雷士加強(qiáng)上下游資源整合，積極推進(jìn)銷(xiāo)售模式從“以單一業(yè)務(wù)類(lèi)型為主”向“多種業(yè)務(wù)類(lèi)型結(jié)合”的方向轉(zhuǎn)型。此外，得邦、立達(dá)信由主攻海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)并舉；陽(yáng)光開(kāi)始由光源向燈具轉(zhuǎn)型；生輝在智能領(lǐng)域積極進(jìn)行全球布局。
   我國(guó)LED行業(yè)發(fā)展受利于政策推動(dòng)，上中游龍頭企業(yè)利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、融資優(yōu)勢(shì)，不斷提升市占率。下游應(yīng)用在通用需求端的推動(dòng)下業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，未來(lái)行業(yè)集中度確定性提升的背景下，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。