公司是國內(nèi)唯一能提供核島供熱、通風(fēng)與空調(diào)工程(HVAC)設(shè)備總包的企業(yè),核島HVAC 市場占有率70%左右,在手核電訂單8億元。根據(jù)核電建設(shè)周期,2015年前8000萬千瓦核電裝機(jī)將全部開標(biāo),2010-2015年公司每年將新增4-6億元的核電訂單。以此測算,未來三年核電業(yè)務(wù)凈利潤將占公司總凈利潤的70%以上,推動2010-2012年公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)60%的復(fù)合增長。我們目前的測算基于2015年前平均分配核電新增裝機(jī),如果核電建設(shè)提速,公司業(yè)績有較大可能性超過我們的預(yù)期。
考慮創(chuàng)業(yè)板較主板存在溢價(jià),給予公司2011年35倍估值,目標(biāo)價(jià)格50元。近期國務(wù)院批復(fù)了22個城市的地鐵建設(shè)規(guī)劃,至2016年我國將新建軌道交通線路89條,總建設(shè)里程為2500公里,2010-2016年每年平均300-350公里。南方風(fēng)機(jī)地鐵風(fēng)機(jī)占有率30%,公司有望每年獲得100公里左右的地鐵風(fēng)機(jī)訂單。我們測算,2010-2012年,地鐵產(chǎn)品將為公司貢獻(xiàn)凈利潤0.09億、0.19億和0.28億元,折合EPS 分別為0.10元、0.20元和0.30元。
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